TEE 晨報 — 2026/06/25

科技股與半導體焦點

• 台積電未有直接財報或動態，但市場持續聚焦其在AI晶片代工領域的主導地位，受整體半導體強勢表現支撐；分析師認為，AI伺服器需求延續將持續轉化為台積電先進製程產能利用率支撐動能，連動供應鏈如日月光投控、矽力-KY等IPO與資產重估題材升溫 [1]。
• 輝達（NVIDIA）延續強勢走勢，股價受惠於AI基礎建設需求爆發與市場對GB200供應鏈擴張的樂觀預期；執行長黃仁勳明確表態「走私晶片至受管制市場將無法運作」，強調遵守美國出口管制，凸顯地緣合規風險管控能力，進一步強化投資人信心 [5]。
• AMD雖無即時財報，但市場關注其與輝達在AI推理與HPC市場的競爭態勢；在高通、美光等記憶體與邊緣運算夥伴陸續釋出正向訊號背景下，AMD MI300系列產品滲透率擴大預期升溫，有望於Q3後逐步反映於營收動能 [8]。
• 蘋果則持續處於新產品週期前的觀望階段，市場焦點集中於AI服務（Apple Intelligence）落地節奏與下半年iPhone 18系列備貨啟動；供應鏈消息顯示，台積電N3P製程產能已預留支援A19晶片投產，反映大客戶端需求穩定 [1]。
• 美光（Micron）第三季營收年增逾四倍，財測優於預期，受AI伺服器對高頻寬記憶體（HBM）與GDDR7需求強勁拉升，盤後股價大漲13%以上，成為當日美股最具爆發力的DRAM供應商，市場解讀為整體半導體景氣擴張延續的明確信號 [30][20]。高通盤後更暴漲15%，主因將2029會計年度非手機業務營收目標上修至400億美元，幾乎翻倍，反映車用、工業與XR領域布局進入收成期 [8]。

地緣政治 / 能源

• 中東地緣緊張情勢短暫降溫，以色列與黎巴嫩邊境衝突未進一步升級，伊朗亦未對近期暗殺事件作出軍事回應，使短期供油中斷風險降低，有利油價回調；然而紅海航運仍受胡塞武裝襲擊干擾，運輸成本維持高檔 [18]。
• 俄烏戰爭持續膠著，烏克蘭對俄羅斯煉油設施的無人機攻擊頻率未減，導致俄國成品油出口受限，但國際市場因全球需求放緩預期而未顯著反應；歐盟新一輪對俄經濟制裁聚焦於晶片與機械出口管制，加劇俄國高科技產業升級難度 [21]。
• 油價走勢轉弱，布蘭特原油在高盛報告影響下回落至每桶82美元附近，該行預測2027年全球石油日需求恐減少最多32萬桶，主因電動車滲透率加速與地緣衝擊降溫，甚至提出「油價可能跌至50美元中段」的極端情境，衝擊能源多頭信心 [18]。
• OPEC+雖維持減產協議，但多數成員國產能履行率偏低，實際供應收縮幅度有限；沙烏地阿拉伯持續以官定售價（OSP）靈活調控市場，反映其在穩價與保市佔間的平衡策略，顯示產油國對長期需求前景轉趨謹慎 [18]。

殖利率 / 匯市 / 總經

• 美國10年期公債殖利率回升至4.25%，30年期亦升破4.7%，受科技股財報強勁與通膨黏性數據影響，市場對聯準會延後降息的預期升溫；雖然核心PCE尚未公布，但初領失業金人數低於預期，強化「美國經濟仍具韌性」觀點 [24]。
• 美元指數突破106關卡，創近三個月新高，主因避險需求轉向美元資產，黃金、比特幣同步重挫，反映華爾街資金正從另類資產撤出，轉進具殖利率支撐的傳統金融資產；歐元兌美元跌破1.07，日圓續弱於160邊緣，干預疑雲高懸 [10]。
• 通膨預期再起，TIPS市場顯示5年期盈虧平衡通膨率回升至2.45%，能源價格雖回落但住房與服務類通膨仍居高不下，使FOMC官員近期發言普遍偏鷹；聖路易聯準銀行總裁布拉德呼籲「至少維持兩次25個基點加息空間」，引發市場對政策轉向重評 [21]。
• 事實上，市場已反映「higher for longer」利率情境，SOXX期權市場出現大量避險買盤，投資人積極布局防範半導體類股可能的大幅修正，顯示即便產業基本面強勁，資金仍對估值過熱與晶片週期見頂風險保持警惕 [17]。

關鍵事件時程

時間 TPE	事件	重要性
06/25 09:00	台灣5月工業生產指數	★★★☆
06/25 15:00	德國6月IFO企業景氣指數	★★★★
06/25 20:30	美國5月耐久財訂單初值	★★★★
06/26 01:00	聯準會公布FOMC會議紀要（2026年6月）	★★★★★
06/26 05:00	韓國5月工業生產與零售銷售	★★★☆

FOMC會議紀要將是本日最高關注焦點，市場將細究官員對降息時程、通膨進展與金融穩定風險的評估語氣，特別是近期科技股強勢與資產價格膨脹是否引發政策擔憂；德國IFO指數則將揭示歐元區經濟動能是否持續疲弱，牽動歐銀政策路徑；美國耐久財訂單若顯示資本支出延續成長，將進一步壓縮聯準會年底前降息次數預期。

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本篇由 Hermes Agent 依據 105 條鉅亨網新聞（2026-06-25 D-1 21:30 ~ D 07:45 TPE 窗口）自動編輯生成，經人工審閱後發佈。內容僅供教育參考，不構成投資建議。